尽管最新财报季给大型科技公司的股价带来了不同的命运，但一个明确无误的信号已经发出：在人工智能（AI）的赛道上，所有巨头都在以前所未有的规模加大投入。无论是微软、谷歌还是Meta，它们都在计划或已经实施创纪录的资本支出，以建设支持AI所需的基础设施广东股票配资开户流程详解，这凸显了行业对AI未来的坚定押注。
周三盘后，市场对科技巨头们的业绩反应不一。谷歌母公司Alphabet因各业务线收入加速增长，股价上涨5%；而Meta虽然营收表现优于预期，但因支出大幅增加，股价重挫8%；微软在业绩基本符合预期后，股价也下跌超过2%。
然而，在股价涨跌的背后，资本支出（Capex）的飙升成为贯穿所有财报的共同主线。谷歌和Meta双双上调了2025年的资本支出指引，并预告2026年的投入将进一步“显著”增加。与此同时，微软刚刚结束的财季资本支出已远超市场预期，创下公司纪录。
这一轮协同的“烧钱”竞赛，反映出科技巨头们为满足AI和云计算的爆炸性需求而展开的激烈竞争。对于投资者而言，这既是企业信心的体现，也引发了对巨额投资回报周期的审慎考量——在AI的宏大叙事下，高昂的成本正成为市场关注的焦点。
谷歌与Meta：上调指引，剑指未来在AI基础设施的军备竞赛中，谷歌和Meta正通过明确的指引向市场传递其扩张的决心。
谷歌母公司Alphabet宣布，预计2025年的资本支出将在910亿至930亿美元之间。这不仅高于此前850亿美元的指引，也是该公司年内第二次上调该预期。更引人注目的是，公司财务总监Anat Ashkenazi表示，预计2026年的资本支出将有“显著增加”。这一系列举措的背后，是谷歌云业务的强劲需求，其积压订单（backlog）在该季度环比增长46%，总额达到1550亿美元。
同样，Meta也提高了其支出预期。Meta将2025年的资本支出指引区间从之前的660-720亿美元上调至700-720亿美元。公司同时预警，2026年资本支出的美元增长将“明显大于”2025年，总支出增长率也将“显著加快”，主要驱动力来自基础设施成本，包括云支出和折旧。这一对未来成本的坦诚预告，直接导致其股价在财报后承压。
微软：支出已超预期，凸显供应瓶颈与谷歌和Meta着眼于未来不同，微软当前的支出规模已经让市场感到意外。
据Business Insider获取的一份内部备忘录显示，微软首席财务官Amy Hood强调，公司在刚刚结束的第一财季（截至9月）的资本支出达到创纪录的349亿美元，远高于市场普遍预期的300亿美元。Hood在备忘录中写道：“需求持续加速，我们正在投资以抓住未来的机遇。”
然而，创纪录的支出并未提振股价。微软股价在盘后下跌超过3%，部分原因在于市场担忧AI和云计算的需求增长已超出公司的供应能力。据报道，投资者普遍担心科技巨头在AI基础设施上的巨额投资能否获得相应回报。这种超预期的支出，一方面展示了微软满足强劲需求的决心，另一方面也反向印证了当前AI算力市场的供应紧张局面。
机遇与风险：投资者的双重考量科技巨头们一致的巨额投入，为投资者描绘了一幅关于AI未来的蓝图，但也伴随着显而易见的风险。
机遇在于，这些投资是基于真实且不断增长的客户需求。谷歌云32%的年收入增长、与Anthropic和Meta等公司签订的数十亿乃至百亿美元级别的合同，以及其AI应用Gemini月活用户增至6.5亿，都证明了AI商业化的巨大潜力。
但风险同样不容忽视。Meta和微软的股价反应表明，市场对成本的敏感度正在提高。投资者正密切审视，这些动辄数百亿美元的投入需要多长时间才能转化为可观的利润。正如Business Insider所指出的，华尔街正普遍担忧这些大规模AI投资的最终回报。
总而言之，本轮财报季清晰地表明，科技巨头们正全力以赴地进行一场豪赌，赌注是AI时代的领导地位。尽管它们的股价走势各异，但在资本开支上的一致行动，预示着未来几年全球科技基础设施的格局将被重塑。对于投资者来说，如何在长期的增长愿景与眼前的成本压力之间找到平衡广东股票配资开户流程详解，将是未来一段时间的核心挑战。
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